循环贷款财务模型（RCF Model）

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模型介绍

该模型是一份针对循环信贷安排（Revolving Credit Facility，RCF/revolver） 的年度财务预测模型，其编制遵循“现金流驱动、债务调节、三表联动”的标准化财务建模逻辑。整体结构围绕 “从经营到融资，以现金平衡为核心” 展开。

具体编制思路如下：

1. 时序框架与基础设置（Calendar & Model Setup）

• 模型以 “Model starting year” 为基准，构建多年期的年度时间轴，计算各期起止日期与天数，为后续期间匹配（period matching）和周转率计算提供基础。

2. 利润表驱动经营业绩（P&L Driven Operating Performance）

• 从 Revenue 出发，按固定比例计算 Total supplies purchases，叠加折旧得出 Cost of Goods Sold（COGS）。

• 扣除 SG&A 后得到 EBIT（Earnings Before Interest and Taxes）。

• 模型引入 Net Operating Loss（NOL）carryforward 机制，计算应税利润（Taxable Income）并扣除所得税，最终得到 Net Income 与 NOPAT（Net Operating Profit After Tax）。

3. 营运资本与资本支出预测（Working Capital & CAPEX Forecasting）

• 基于收入与成本，结合 Days Receivable Outstanding（DRO）、Days Inventory Outstanding（DIO）、Days Payable Outstanding（DPO） 计算各期营运资本需求。

• Capital Expenditures（CAPEX） 分为新增与原有资产，分别按不同折旧年限（depreciation period）计提折旧，影响利润表与资产负债表。

4. 现金流生成与债务偿付能力分析（Cash Flow Generation & Debt Serviceability）

• 将 NOPAT 调整为 Cash Flow from Operations，减去营运资本变动、CAPEX 和税款，得到 Cash Flow Available for Debt Service（CFADS）。

• 模型设定 Minimum Cash Requirement，通过比较 CFADS 与当期 Debt Service（本金+利息），判断是否需还款或新增借款，并设置 Cash Sweep 机制，确保超额现金优先用于还贷。

5. 三表联动与平衡检查（Three-Statement Integration & Balance Check）

• 资产负债表（Balance Sheet）中，资产侧包括 Net PP&E、Cash、Receivables、Inventories；负债与权益侧包括 Debt、Payables、Retained Earnings 等。

• 通过 Retained Earnings 滚动与 Other Equity 作为平衡项（balancing item），实现损益表→现金流量表→资产负债表的全联动，并设有 Balance Check 验证资产＝负债＋权益。

6. 债务管理与税务优化（Debt Management & Tax Shield Optimization）

• 模型计算 Interest Expense 基于平均债务余额与利率，并量化 Interest Tax Shield（利息税盾）。

• 设有 Debt Drawdowns/Repayments Flags，识别是否可全额还款（paid off in full）、部分还款（partially paid）或需新增借款（new debt required），并分析为充分利用税盾所需的 Minimum Debt Balance。

模型展示